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行情切入年终模式稳定大市或靠地产7z

2019-07-14 02:46:15来源:励志吧0次阅读

行情切入“年终模式” 稳定大市或靠地产,

全球经济复苏“乏力”

10月7日国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望》报告,进一步下调今明两年全球经济增长预期分别至3.3%和3.8%,警告全球经济复苏出现“乏力和不平衡”,提示一些市场的股市估值已达到“泡沫”状态,未来金融市场可能迎来调整白癜风用药敏。此前的9月份,经济合作与发展组织(OECD)也下调了今明两年全球经济增长预期至3.1%和4%;同一时间,摩根士丹利全球经济研究团队把今明两年全球GDP增长预测从之前的3.2%和3.7%分别下调至3.1%和3.5%。

我们认为,基于各主要经济体的全球经济权重,IMF与OECD及大摩等调低今明两年全球经济增长预期,实际上是预示美国经济复苏进程可能会因为退出QE和步入加息周期而出现停滞,而中国经济增速进一步向“新常态”调整的趋势已非常明确。

行情关键系于房地产

当然,从A股市场反应来看,无论是2000点以来的夏季反弹,还是当前的秋季震荡,并未过多顾虑经济基本面的束缚,而更多基于政策变化的预期。一是诸如加大民生基建工程和国防工程投资力度、对房地产松绑、定向刺激加码等稳经济的政策预期;二是对四中全会后各项改革政策全面推进而形成的改革红利预期。在我们看来,无论从经济角度,还是政策的核心看点,A股在2400点关前进退维谷的稳定性和能否再战新高的稳健性,乃至明年行情的稳健性均主要取决于房地产。一是基于地产股的市场权重及其对周期性行业的牵动作用;二是基于现行阶段以及后一两年内,“稳定中促转型”的中国经济环境还消除不掉房地产经济的困扰,在当前时期还不能容忍房地产拖累经济;三是房地产本身正处于行业周期和政策周期的十字路口,行业周期的看点是存货去化进程,未来的政策看点是“让市场占主导”原则下的各类行政性调控措施的退出。

从房地产行业的自身环境来看。我们认为,基于最近一年来房地产投资增速的急剧收缩会抑制年后的新屋供给,已有的存货大致在2015年下半年起可进入去化周期的下半程,即2016年起房地产行业景气度或会再次周期性企稳回升。但另一方面,基于房地产刚性需求与预防口腔溃疡方法消费能力以及投资需求的收敛,未来各类行政性调控举措全面退出回归市场化本色后,房地产行业景气度的复苏能力和复苏力度将会明显不如以往。因此,我们近期分析提示,无论是在经济层面上,还是在股市的地产股表现上,房地产目前是、将来也是中国经济的稳定因子,但非驱动因子(此前的年是经济的驱动因子),对2400点附近进退维谷的A股同样如此。

综合以上因素,我们认为,目前地产股的反弹还只是受调控放开、多个自贸区建设影响的事件性扰动,由于今年地产股盈利显性下降已是可确定性事件,因此还不能视为估值修复的行情性质。这可以通过小市值+自贸区概念的地产股表现抢眼、盈利稳定且低估值的蓝筹股型地产股表现平稳的行情格局得到佐证。因此,在三季报和年报业绩大概率跳水的约束下,地产股整体还不具有展开规模性和持续性行情的能力。我们预期,地有稳定大市的能力,但即使能驱动大市再创新高,结合年终其他因素的制约,驱动行情的能力和空间也比较有限。

行情“年终模式”开启

A股行情开始湖北牛皮癣治疗需钱切入特有的“年终模式”。按照传统经验,此阶段的行情一般以热点鱼龙混杂为主要特征。有开始年度兑现和财,因为年末阶段影响行情涨跌的各种交织因素繁杂,一年四季里数年末阶段行情的预判难度和操作难度最大。

一个值得注意的现象是,今年下半年A股强劲反弹,融资买入等信用交易的急剧扩张功不可没。但信用交易助涨也会助跌,一旦行情出现回吐调整也会显着助跌,尤其是在调整尾声期会加大行情的杀跌效应。因此,可预期的是,后期随着年末效应逐渐增强,行情的波动性会显着加剧。在此市况下,除非已经有了比较明确的布局来年的战略,否则投资者在年内还应更多以交易型策略为主。

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