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有色金属催生大牛股荐股

2019-08-15 16:24:52来源:励志吧0次阅读

有色金属:催生大牛股 荐 股 2014-12-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

基本面与股价表现相背离,估值修复才是钢铁有色行业2014股价涨幅超预期的主因。尽管钢铁有色行业2014年业绩反弹力度有限,行业景气度复苏缓慢,但申万钢铁指数全年上涨5 . 1%,申万有色金属指数全年上涨41.25%,分别跑赢沪深 00指数19.19%、7.14%,均超出市场预期。业绩无法支撑2014年钢铁有色股的股价表现,而由分母驱动的估值修复才是本轮钢铁有色行业大幅上涨的主因。

景气周期向下,2015年钢铁有色行业业绩大幅提升概率较小。

促成钢铁有色行业2014年业绩好转的铁矿石价格持续下跌、出口大幅增加等因素在2015年的可持续性并不强。从行业景气周期的维度来看,处于房地产整个大产业链中的钢铁有色行业,在房地产长周期向下拐点出现、下游需求不足的大背景下,很难有穿越房地产大周期的基本面表现,其行业景气周期向下趋势不改。因此,钢铁有色行业2015年出现业绩拐点是小概率事件。

估值修复完毕,业绩反弹有限,2015年钢铁有色行业行情将以主题投资为主。钢铁行业市净率由2014年初的0.76上涨至12月初的1.1 ,估值已基本修复完毕,完成了钢铁有色行业上涨的第一阶段。在2015年钢铁有色行业基本面没有本质性改善的情况下,行情或将直接越过由业绩催化的牛市上涨第二阶段,直接进入已主题投资为主的牛市第三阶段,即钢铁有色行业2015年将是“主题投资”之年。而钢铁有色行业的主题投资行情,在也没有业绩支撑的2014年已有所显现。

在经济“新常态”的变革时代,能取代或部分取代房地产经济引擎作用的新兴行业,将铸就最好的主题投资机会。我们认为有潜力的主题投资机会将主要来源于三大范畴:1)能取代或部分取代房地产,对经济起引领作用的新兴行业;2)自身下游需求井喷,并获政策大力支持的行业; )我国在国际上有竞争优势的领域。从自上而下的被动变革与自上而下主动转型这两个维度筛选,我们建议投资者2015年重点关注国企改革、互联网电商、高温合金、新能源汽车锂资源、稀土永磁、粉末冶金、碳纤维、镁铝合金、石墨烯与核电用钢新材料这钢铁有色行业的十大主题投资机会。

投资建议:我们看好2015年钢铁有色行业的主题投资机会,维持行业“谨慎推荐”评级,重点推荐兼具国企改革、高温合金、核电用钢新材料主题的抚顺特钢、具备节能环保粉末冶金主题的东睦股份,以具有新能源汽车锂资源主题的西藏矿业。

风险提示:1)宏观经济下行压力增大,房地产投资增速超预期下滑;2)我国改革进程不及预期; )新材料研发进程不及预期。

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