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申万宏源再融资新规的分量

2019-08-15 11:05:37来源:励志吧0次阅读

申万宏源:再融资新规的分量 2017-02-19 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

周末市场对于再融资新规的影响做出了很多定性分析,我们也发布了点评报告《再融资让位IPO》,对再融资的一些基本事实和市场影响进行了讨论(我们对于这部分的讨论也附在后面)。但我们认为,想要更准确的评估再融资新规对于市场,对于企业融资行为习惯的约束力,仅仅进行定性分析是不够的。所以我们看到新规第一个想到的是开始做定量分析,通过历史回溯,数据说话来评估再融资新规的分量。

首先给出结论:(1)影响范围:定价机制调整>20%股本限制>18个月再融资间隔。(2)2014Q3以来,全部A股交易性和可供出售金融资产占总资产的比例以超过2007年的高点,如果从严实践财务性投资占比不能过高的限制,也可能形成明显约束。(3)再融资新规对于上市公司的融资习惯会造成显著影响,再融资新规可以视为监管层又一次重拳出击!

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